Что такое привилегированные акции и дивиденды по ним
Привилегированные акции (префы), это особый вид ценных бумаг, которые дают их владельцам преимущественное право на получение дивидендов по сравнению с держателями обыкновенных акций. Как правило, владельцы префов не участвуют в голосовании на общем собрании акционеров (за исключением отдельных вопросов, предусмотренных законом), но взамен получают гарантированные или приоритетные выплаты из прибыли компании.
Условия выплаты дивидендов по привилегированным акциям закрепляются в уставе акционерного общества. Это может быть:
- фиксированная сумма на одну акцию;
- процент от номинальной стоимости акции;
- процент от чистой прибыли компании;
- формула расчёта, привязанная к финансовым показателям эмитента.
Из какой прибыли выплачиваются дивиденды
Источником выплаты дивидендов по привилегированным акциям служит чистая прибыль общества — прибыль после налогообложения, определяемая по данным бухгалтерской (финансовой) отчётности. Компания вправе направлять на дивиденды:
- чистую прибыль отчётного года;
- нераспределённую прибыль прошлых лет.
Например, акционеры группы «Русагро» на внеочередном собрании утверждали дивиденды именно из прибыли прошлых лет, а ряд компаний, включая «Башнефть», выплачивали дивиденды по итогам года из расчёта фиксированной суммы на акцию.
Порядок принятия решения о выплате
Решение о выплате дивидендов по привилегированным акциям принимается в следующем порядке:
- Рекомендация совета директоров. Совет директоров определяет рекомендуемый размер дивидендов и дату, на которую определяются лица, имеющие право на их получение.
- Решение общего собрания акционеров. Собрание утверждает размер выплат, при этом он не может превышать сумму, рекомендованную советом директоров.
- Выплата. Дивиденды перечисляются акционерам в установленные законом сроки (как правило, не позднее 25 рабочих дней с даты фиксации реестра).
Важная особенность: если уставом предусмотрен фиксированный дивиденд по префам, а собрание приняло решение о невыплате или неполной выплате, владельцы привилегированных акций получают право голоса на собрании до момента полной выплаты причитающихся сумм.
Ограничения на выплату дивидендов
Законодательство устанавливает ряд ограничений, при которых компания не вправе направлять прибыль на дивиденды:
- не полностью оплачен уставный капитал;
- компания отвечает признакам банкротства или такие признаки появятся после выплаты;
- стоимость чистых активов меньше уставного капитала и резервного фонда;
- не выплачены дивиденды по привилегированным акциям, имеющим преимущество в очерёдности.
Дивидендная политика компаний
Многие российские эмитенты закрепляют подходы к распределению прибыли в дивидендной политике. Так, совет директоров МТС утвердил дивидендную политику, предусматривающую зависимость выплат от финансовых показателей компании. В банковском секторе, напротив, решения могут пересматриваться: представители ВТБ указывали на маловероятность выплаты 50% чистой прибыли за текущий год, а правительство России утвердило решение не выплачивать дивиденды РЖД.
Дивидендная доходность по привилегированным акциям нередко оказывается привлекательной для инвесторов. К примеру, по оценкам аналитиков, дивиденды ДОМ.РФ могут обеспечить доходность порядка 15,5% к текущей котировке.
Налогообложение дивидендов
Дивиденды, полученные физическими лицами — резидентами РФ, облагаются налогом на доходы физических лиц по ставке 13% (при превышении установленных порогов — по повышенной ставке). Эмитент выступает налоговым агентом и удерживает налог при выплате.
Направление прибыли на выплату дивидендов по привилегированным акциям, важный инструмент распределения доходов компании и привлечения инвесторов. Размер выплат определяется уставом и дивидендной политикой эмитента, а решение принимается общим собранием акционеров с учётом рекомендаций совета директоров и законодательных ограничений. Для инвесторов префы остаются способом получения стабильного денежного потока, однако перед покупкой стоит внимательно изучать устав компании, её финансовое состояние и историю дивидендных выплат.