Облигации остаются одним из самых популярных инструментов на российском фондовом рынке․ Их привлекательность во многом объясняется предсказуемостью дохода, который инвестор получает в виде купонных выплат; В этой статье подробно разберём, что такое купон, как он рассчитывается и выплачивается, что такое накопленный купонный доход и как купонные выплаты облагаются налогом․

Что такое купон и купонный доход

Купон (или купонный доход) — это денежная выплата держателям облигаций от эмитента, то есть от компании или государственного органа, выпустивших эти ценные бумаги․ По сути, это плата эмитента за пользование заёмными средствами инвестора․

Название «купон» уходит корнями в прошлое: раньше облигации выпускались в бумажном виде, и к ним прикреплялись отрезные талоны — купоны, которые владелец предъявлял для получения процентов․ Сегодня купоны электронные и перечисляются на счёт инвестора один или несколько раз в год․ График выплат и их размеры, как правило, известны заранее, они фиксируются в эмиссионной документации․

Виды купонных выплат

По усмотрению эмитента в документации указывается размер дохода или порядок его определения․ Выделяют несколько основных типов купонов:

• Постоянный (фиксированный) купон — ставка известна на весь срок обращения облигации․ Это самый предсказуемый вариант для инвестора․
• Переменный купон, ставка фиксируется только на ближайший купонный период, а далее эмитент объявляет новую ставку перед каждым периодом․
• Плавающий купон, ставка привязана к рыночному ориентиру, например к ключевой ставке Центрального банка или индексу RUSFAR, плюс фиксированная надбавка․
• Индексируемый купон — выплата привязана к уровню инфляции (характерно для ОФЗ-ИН)․
• Бескупонные (дисконтные) облигации — купон не выплачивается, доход формируется за счёт разницы между ценой покупки ниже номинала и погашением по номиналу․

Периодичность и порядок выплат

Купонные выплаты могут производиться:

• ежемесячно;
• ежеквартально;
• раз в полугодие (наиболее распространённый вариант);
• раз в год;
• один раз, в момент погашения․

Деньги поступают на брокерский счёт или счёт ИИС в течение нескольких рабочих дней после даты выплаты, установленной эмитентом․ Выплата номинальной стоимости и установленных процентов осуществляется только денежными средствами․

Как рассчитать купонную доходность

Для расчёта купонной доходности нужно сумму годовых купонных выплат разделить на стоимость облигации и умножить на 100%:

Купонная доходность = (Сумма купонов за год / Цена облигации) × 100%

Пример: облигация номиналом 1000 рублей с купоном 50 рублей дважды в год (итого 100 рублей в год) куплена за 950 рублей․ Купонная доходность составит: 100 / 950 × 100% ≈ 10,5%․

Более полный показатель — доходность к погашению (YTM)․ Она отражает полную прибыльность актива при удержании до конца срока и включает все купонные выплаты, а также разницу между ценой покупки и номиналом․

Накопленный купонный доход (НКД)

Накопленный купонный доход — это часть купона, которая накопилась с даты последней выплаты, но ещё не была выплачена․ НКД применяется в расчётах по сделкам купли-продажи купонных облигаций․

Механизм работает так:

1. При покупке облигации инвестор платит продавцу цену бумаги плюс НКД — компенсацию за время, в течение которого продавец держал облигацию․
2. Когда наступает дата купонной выплаты, покупатель получает купон целиком, включая ту часть, которую он «оплатил» прежнему владельцу․
3. Таким образом, НКД позволяет продать облигацию по справедливой цене в любой день, не дожидаясь даты выплаты, и каждый владелец получает доход строго пропорционально сроку владения бумагой․

Пример: купон 60 рублей выплачивается раз в полгода (182 дня)․ Если с момента последней выплаты прошло 91 день, НКД составит 30 рублей․

Налогообложение купонных выплат

Важный момент, который изменился в последние годы: с 1 января 2021 года льгота по НДФЛ на купонный доход по статье 217 НК РФ отменена․ Вступили в силу единые правила налогообложения․

Теперь все купонные выплаты по облигациям, независимо от типа эмитента (государство, муниципалитеты, корпорации) и даты выпуска, облагаются налогом на доходы физических лиц:

• 13% — при годовом доходе до установленного порога;
• 15% и выше — при применении прогрессивной шкалы для крупных доходов․

Ключевые особенности налогообложения:

• Налог на купон удерживается брокером (налоговым агентом) в момент каждой выплаты — инвестору ничего декларировать самостоятельно не нужно․
• Льгота на долгосрочное владение (ЛДВ) распространяется на доход от продажи или погашения облигаций, но не на купонный доход․
• Купонные доходы при расчёте НДФЛ не суммируются с некоторыми другими видами вычетов — важно учитывать это при налоговом планировании․
• Для юридических лиц процентный (купонный) доход учитывается при расчёте налоговой базы в порядке, установленном статьями 250, 271, 273 и 328 Налогового кодекса РФ․

Купонные выплаты с точки зрения эмитента

Для организации-эмитента купонные выплаты являются расходом․ Момент признания такого расхода зависит от метода учёта доходов и расходов, который использует организация при расчёте налога на прибыль: метода начисления или кассового метода․ Проценты по облигациям, в т․ч․ без срока погашения, включаются в расходы в порядке, предусмотренном статьёй 269 Налогового кодекса РФ․

В бухгалтерском учёте в зависимости от срока обращения облигации учитываются как краткосрочные или долгосрочные займы на счёте 66 «Расчёты по краткосрочным кредитам и займам» или счёте 67 «Расчёты по долгосрочным кредитам и займам»․

Практические советы инвестору

1. Изучайте график выплат перед покупкой — он указан в карточке облигации на сайте биржи или в приложении брокера․
2. Учитывайте НКД при планировании сделок: сразу после купонной выплаты цена облигации обычно снижается на величину купона․
3. Считайте доходность с учётом налога: реальная доходность будет ниже заявленной на 13–15% от купонной части․
4. Реинвестируйте купоны — покупка новых облигаций на полученные выплаты усиливает эффект сложного процента․
5. Оценивайте надёжность эмитента: высокий купон часто компенсирует повышенный кредитный риск․

Купонные выплаты — основа доходности облигационного займа и главный источник регулярного денежного потока для держателя облигаций․ Понимание механизма расчёта купона, накопленного купонного дохода и действующих правил налогообложения позволяет инвестору точнее оценивать реальную доходность вложений и выстраивать эффективную облигационную стратегию․ Помните: с 2021 года купоны по всем видам облигаций облагаются НДФЛ, поэтому при сравнении инструментов ориентируйтесь на доходность после уплаты налогов․