Вопрос «когда будут внешние выплаты» в контексте международной финансовой статистики обычно относится к графикам погашения внешнего долга (дебт-сервису) — выплатам основного долга и процентов по нему. Единого глобального календаря таких выплат не существует: каждая страна и каждый заемщик погашают обязательства согласно индивидуальным условиям кредитных соглашений (срочность, частота платежей, льготные периоды).

Однако, опираясь на последний Доклад Всемирного банка о состоянии мировой задолженности (опубликован 3 декабря 2025 года), можно проанализировать макроэкономический контекст, в котором эти выплаты происходят сейчас и будут происходить в ближайшее время.

Ключевые выводы Всемирного банка за период 2022–2024 гг.

Согласно данным ВБ, за три года (2022–2024) развивающиеся страны столкнулись с беспрецедентным давлением внешних выплат:

• Рекордный чистый отток капитала: Выплаты по основному долгу и процентам превысили объем нового финансирования на 741 млрд долларов США. Это самый большой разрыв минимум за 50 лет.
• Рост общей задолженности: К концу 2024 года совокупный внешний долг стран с низким и средним уровнем дохода достиг исторического максимума, 8,9 трлн долларов США.
• Бремя процентов: Только в 2024 году развивающиеся страны выплатили в качестве процентов рекордные 415 млрд долларов США. Эти средства были изъяты из бюджетов, которые могли бы идти на образование, здравоохранение и инфраструктуру.

Ситуация в 2024 году: «Передышка» по высокой цене

Несмотря на общую негативную динамику, 2024 год принес определенные изменения в структуре выплат:

Активная реструктуризация долга

Многие страны воспользовались моментом для реструктуризации задолженности. Объем реструктуризированного внешнего долга составил 90 млрд долларов США — максимальный показатель с 2010 года. Это позволило ряду государств избежать суверенного дефолта и перепрофилировать графики платежей («когда будут выплаты») на более удобные сроки.

Возврат на рынки облигаций

В 2024 году инвесторы в облигации предоставили чистое финансирование (разница между новыми поступлениями и выплатами) на 80 млрд долларов США. Некоторые страны смогли разместить крупные эмиссии еврооблигаций.

Рекордная стоимость заимствования

«Передышка» обошлась очень дорого:

• Купонные ставки по новым облигациям колебались около 10% годовых — примерно в два раза выше уровня до 2020 года.
• Средняя процентная ставка по новому государственному долгу от официальных кредиторов достигла максимума за 24 года.
• Средняя ставка по частным кредиторам — максимум за 17 лет.

Особая ситуация самых уязвимых стран (страны МАР)

На 78 стран, имеющих право на заимствование у Международной ассоциации развития (МАР — часть Группы Всемирного банка), приходится 1,2 трлн долларов США внешнего долга (рекордный объем).

Для этих стран вопрос «когда будут выплаты» острее всего:

• В странах с самым высоким уровнем задолженности в среднем каждый второй житель не может позволить себе минимальный ежедневный рацион питания.
• Привлечение дешевого финансирования на коммерческих условиях практически невозможно.

Роль многосторонних банков развития: главные доноры «нетто»

В условиях закрытия или удорожания частных рынков, Всемирный банк и другие МБР стали единственным надежным источником чистого финансирования для стран МАР.

• Всемирный банк стал крупнейшим источником нового финансирования на нетто-основе для 78 самых уязвимых стран.
• Это означает, что поступления от ВБ превышают выплаты, которые эти страны производят ВБ в счет погашения долга. Для частных кредиторов и многих официальных двусторонних кредиторов чистый поток часто отрицателен (выплаты выше новых кредитов).

Прогноз и риски: чего ждать в будущем?

Индермит Гилл, главный экономист ВБ, предупреждает: «Условия на мировых финансовых рынках, возможно, и улучшаются, но развивающимся странам не следует самоуспокаиваться: они по-прежнему подвергаются опасности».

Основные факторы, влияющие на будущие выплаты:

1. Уровень глобальных процентных ставок. Пока ставки в США и ЕС остаются высокими, рефинансирование долга будет дорогим, а выплаты по плавающим ставкам — растущими.
2. Необходимость фискальной консолидации. Страны должны использовать текущую «передышку» для наведения порядка в налогово-бюджетной сфере, а не для взятия новых дорогих кредитов.
3. Скрытые риски. Задолженность растет «иногда новыми и пагубными способами» (например, через госкорпорации, PPP-проекты, непрозрачные условия).
4. Графики погашения (Redemption profiles). В ближайшие годы наступит пик погашения облигаций, выпущенных в 2020–2024 гг. Это создаст «стену» выплат, которую придется рефинансировать или погашать за счет резервов.

Резюме: когда именно ожидать выплаты?

Если вы ищете конкретные даты платежей по конкретной стране:

• Официальные источники: Министерства финанanzas, Центробанки (отчеты по внешнему долгу, календари аукционов/погашений).
• Базы данных ВБ и МВФ: International Debt Statistics (IDS), World Economic Outlook (WEO), содержат проекции по сервису долга на годы вперед.
• Проспекты эмиссии (для еврооблигаций): Содержат точные даты купонных выплат и погашения номинала.

Общая картина на 2025–2026 гг. и далее: Внешние выплаты продолжатся в огромных объемах. Для большинства развивающихся стран они останутся главным пунктом расходов валютной выручки. Способность их обслуживать без дефолтов будет зависеть от скорости снижения глобальных ставок, цен на сырьевые товары (для экспортеров) и эффективности внутренних реформ.

Материал подготовлен на основе пресс-релиза Всемирного банка от 3 декабря 2025 года «Developing Countries’ Debt Outflows Hit 50-Year High During 2022-2024».